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外汇市场政治风险主要包括政治 不稳定引起的 经济政策变化、国有化措施等。


  政治事件往往是 突发事件,超出外汇市场的预期。


  进而导致外汇市场上的即期价格 出现异常剧烈的 波动,其波动范围大大超过了 外汇价格的长期波动范围。


  至于政治紧急情况发生时,外汇市场波动的极限,一直 是一个有争议的问题。


  一般来说,当突发事件发生时,外汇价格的波动 是由市场参与者的心理因素决定,取决于人们对事件的承受能力。


  第三:政府对外汇市场的直接 干预


  工业国的中央银行不仅通过制定货币政策和财政政策间接干预外汇市场,而且当外汇市场出现异常波动时,往往会直接干预外汇市场。


  上周四(3月25日)在被问及为什么要追求这个庞大的 支出方案, 而不是其他立法优先事项(如控枪)时, 拜登说,“成功的总统——比 我做得更好——其成功在很大程度上是因为他们知道如何安排做事的时间。


  ”基础设施是“我们将能够显著提高 美国生产率的领域,同时又 提供真正 出色的就业。


  ”尽管拜登已经明确表示他的 计划将包括税收政策改革,以为助手们制定的一项约 3万亿美元的长期计划提供资金,但是他周三会做到多么具体尚不确定。


  他的预算计划 也不会包括政府寻求的各个机构支出增加的全面细分。


  决定 10Y 美债 利率趋势方向的是什么? 美国经济 基本面  以史为鉴,美债长端利率的趋势方向主要由基本面驱动,资金配置或交易行为、地缘政治事件等更多只是阶段性扰动。


  结合历史数据来看,地缘政治事件对美债利率都是脉冲式 影响;资金的配置行为,与美债利率走势之间,也常常背离。


  追根溯源,驱动10Y美债利率趋势方向的,主要是美国经济基本面。


  以美债熊市为例,10Y美债利率每次趋势 上行,都是因为美国经济改善及通胀水平大幅抬升。


    以往美债熊市中,美国通胀超2%阶段,10Y美债利率均升破2%。


  历史经验显示,美国经济改善阶段,10Y美债利率与美国通胀的节奏走势相近;历次CPI同比升至2%以上阶段,10Y美债利率均破2%。


  除基本面因素外,美联储的政策 立场,容易影响10Y美债利率的走势节奏。


  以2013年为例,受时任美联储主席伯南克发表 缩减QE言论、大超市场预期影响,10Y美债利率的上行节奏显著加快。


    未来将如何演绎?重申10Y美债利率破2%风险,及对全球资本市场影响  强生等 疫苗停用对美国影响非常有限;重申:疫苗大规模推广、经济活动修复持续加快下,10Y美债破2%风险。


  受辉瑞等大幅增加疫苗供应支持,美国的疫苗非常充足,强生等疫苗停用的影响十分有限。


  最新经济数据来看,伴随疫苗推广、疫情改善,美国工业生产、交通出行、餐饮消费等均已进入加速修复通道。


  受此带动,美国CPI同比已在3月升至2.6%,并将进一步走高、高点甚至可能超4%。


    短期来看,基建法案提前落地、经济加速回归常态等,可能导致美联储更快调整政策立场,成为美债利率超预期上行的潜在风险点。


  美联储的政策立场,与美国就业状况关联密切。


  3月以来,随着经济加速回归常态,美国的就业修复开始加快。


  不仅如此,若拜登借助BR程序、让基建法案提前落地,美国就业的修复有望进一步提速。


  一旦美联储因就业改善、调整立场,美债利率将存超预期上行可能。


  美联储是否 上修经济预期:美联储上一次在3月公布经济 预估以来,整体经济成长已经加速,部分决策 官员估计已经回到疫情前水准。


  美联储副主席 克拉里达最近表示,今年国内生产总值(GDP)成长幅度可能突破7%,这与近期调查中民间 人士平均预估的6.9%相符。


  美联储若上修GDP预估,可能意味着年底前就业预估也有所提升。


  再加上通胀升温,美联储对于管控2%弹性通胀目标的想法可能发生变化。


  美联储何时宣布缩减计划:官员们关于如何以及何时缩减每月 1200亿美元的债券购买规模的讨论似乎将在本周为期两天的政策会议上展开。


  国际金融协会(IIF)首席经济学家RobinBrooks表示:“ 我认为讨论将在周二和周三的美联储政策会议上开始。


  我认为它会非常、非常谨慎地开始。


  ”他补充说,美联储主席鲍威尔不会急于 做出结论。


  

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